Czesi wracają do obniżek stóp procentowych. Koniec cyklu jest blisko
CNB zaskakuje kolejną obniżką stóp procentowych
Czeski Bank Narodowy (CNB) ponownie zdecydował się obniżyć stopy procentowe, co może oznaczać zbliżanie się do końca cyklu łagodzenia polityki pieniężnej. Obecnie główna stopa procentowa w Czechach wynosi 3,50%, co nadal znacząco różni się od poziomu stóp w Polsce.
Główna stopa procentowa CNB spada do 3,50%
W środowe popołudnie CNB ogłosił, że stopa procentowa spadła o kolejne 0,25 punktu procentowego. Taki wynik był zgodny z prognozami analityków, którzy przewidywali dalsze luzowanie polityki pieniężnej. Od początku cyklu w grudniu 2023 roku stopy procentowe zostały obniżone łącznie o 3,25 punktu procentowego. CNB przyjął ostrożną strategię, zawieszając decyzje w grudniu 2024 oraz w marcu bieżącego roku, co podkreśla rozwagę banku w normalizowaniu polityki finansowej.
Przyczyny i skutki decyzji CNB
Spadek inflacji w Czechach poniżej celu CNB
Kluczowym czynnikiem wpływającym na decyzję CNB były dane dotyczące inflacji. W kwietniu wskaźnik CPI wyniósł 1,8% w ujęciu rocznym, co oznacza spadek z poziomu 2,7% w marcu. Po raz pierwszy od siedmiu lat inflacja znalazła się poniżej ustalonego przez CNB celu wynoszącego 2%.
- niższe ceny żywności – wzrost o 3,3% względem 5,9% w marcu,
- spadek cen energii – o 6,3% rok do roku,
- wysokie ceny usług, które hamują dalszy spadek inflacji bazowej.
Ekonomiści PKO BP komentują wpływ inflacji w Czechach
Ekonomiści PKO BP zauważają, że globalne prognozy dotyczące cen surowców i żywności nie wskazują na istotny wzrost inflacji w najbliższym czasie. Brak nadwyżki popytu w gospodarce dodatkowo ogranicza presję cenową. Te czynniki, w połączeniu z utrzymującą się stabilnością inflacji bazowej, przesądziły o decyzji CNB o obniżeniu stóp.
Koniec cyklu obniżek stóp procentowych w Czechach?
Wypowiedzi przedstawicieli CNB sugerują, że cykl obniżek może być na finiszu. Wiceprezes banku, E. Zamrazilowa, oznajmiła, że majowa obniżka mogła być ostatnim krokiem w tym cyklu. Prezes A. Michl zapowiedział z kolei, że dalsze działania będą podejmowane z dużą ostrożnością, a poziom 3,5% może zostać utrzymany jako stabilna baza na drugą połowę 2025 roku.
Reakcja czeskiej korony na decyzję CNB
Obniżki stóp procentowych często wiążą się z osłabieniem waluty. CNB jednak zapowiedział działania, które mają zapobiec nadmiernym wahaniom kursu czeskiej korony, co jest istotne w kontekście ograniczania inflacji importowanej.
Porównanie z Polską i prognozy
RPP szykuje się do obniżek stóp procentowych
Tego samego dnia, gdy CNB ogłosił swoją decyzję, również Rada Polityki Pieniężnej w Polsce miała zaplanowane obrady dotyczące stóp procentowych. Przewidywano, że RPP zdecyduje się na pierwszą od półtora roku obniżkę o 0,50 punktu procentowego, co byłoby istotnym krokiem w kontekście zmniejszającej się inflacji w kraju.
Różnica stóp procentowych między Czechami a Polską
W przypadku braku zmian w Polsce różnica między stopami procentowymi obu krajów wyniosłaby 2,25 punktu procentowego. Ewentualna obniżka w Polsce zmniejszyłaby ten dystans do 1,75 punktu. Te różnice odzwierciedlają odmienne strategie i sytuacje gospodarcze obu państw.
Prognozy Erste Banku dla czeskich stóp procentowych
Eksperci Erste Banku przewidywali, że stopy procentowe w Czechach mogą spaść do poziomu 3-3,25%. Niemniej po majowej decyzji i wypowiedziach przedstawicieli CNB wydaje się, że bank centralny kończy obecny cykl łagodzenia polityki pieniężnej. CNB może w najbliższym czasie skupić się na stabilizacji i ocenie wpływu dotychczasowych działań na gospodarkę.
